SG-Forge, la filiale crypto de Société Générale, a réalisé un transfert d’obligation tokenisée sur la blockchain Ethereum, en utilisant son propre stablecoin euro — l’EURCV (Euro CoinVertible) — comme moyen de paiement. L’opération s’est faite dans le cadre d’un test mené avec SWIFT, le réseau de messagerie financière interbancaire utilisé par des milliers d’institutions à travers le monde.

Cette initiative montre qu’il est techniquement possible d'intégrer des actifs numériques dans les flux financiers traditionnels, ouvrant la voie à de nouvelles formes de règlement pour les titres financiers.

Le stablecoin EURCV, émis par SG-Forge depuis 2023, est adossé à l’euro et conçu pour être compatible avec les régulations européennes, notamment le règlement MiCA (Markets in Crypto-Assets). Sa stabilité est assurée par une réserve équivalente en euros, permettant de garantir la parité 1:1 tout en profitant des avantages de la blockchain : rapidité, traçabilité, transparence.

Cette collaboration entre SG-Forge et SWIFT n’a rien d’anecdotique. Elle illustre une stratégie ambitieuse : rapprocher la finance institutionnelle des technologies blockchain, en sécurisant les échanges via des solutions réglementées. L’objectif ? Offrir aux établissements financiers européens un cadre de confiance pour exploiter les actifs numériques et les intégrer dans leur quotidien opérationnel.

Cela marque un tournant dans l’approche des banques traditionnelles, longtemps prudentes vis-à-vis des crypto-actifs.

Sur le marché des stablecoins, SG-Forge reste encore un acteur de taille modeste :

• 63 millions $ d'encours pour l’EURCV
  
• 29 millions $ pour l’USDCV (stablecoin dollar de Forge)
  
• Contre 300 millions $ pour l’EURC de Circle
  
• Et 74 milliards $ pour l’USDC de Circle, soit 2500 fois plus que l’USDCV de Forge
  

Pour autant, SG-Forge ambitionne de devenir l’émetteur de stablecoin euro de référence en Europe. Une ambition rendue possible par :

• Son ancrage dans un grand groupe bancaire (Société Générale)
  
• Sa conformité réglementaire via MiCA
  
• Sa stratégie de connexion avec les systèmes traditionnels (comme SWIFT)
  

Un frein majeur à l’essor des stablecoins bancaires est le manque de collaboration entre les banques elles-mêmes. Il est peu probable qu’une banque propose à ses clients d’utiliser le stablecoin émis par une autre banque concurrente.

C’est pourquoi des projets de stablecoins portés par des consortiums bancaires pourraient représenter une solution d’avenir. BNP, ING et d’autres institutions commencent à s’y intéresser. Une mutualisation des moyens serait un levier puissant pour atteindre une masse critique et permettre l’adoption à grande échelle.

Aux États-Unis, les émetteurs de stablecoins sont parmi les principaux acheteurs de dette souveraine, participant activement au financement de l’État. En Europe, ce n’est pas encore le cas. Les stablecoins euro sont souvent adossés à des réserves en cash, peu productives.

Pourquoi cette inertie ?

• Une taille encore trop réduite du marché
  
• Une aversion au risque de certaines institutions
  
• Un manque de stratégie commune au niveau européen
  

Pour que cela change, il faut une volonté politique et économique forte. C’est peut-être en train de naître : Emmanuel Macron a récemment appelé au développement des stablecoins euro, aux côtés du projet d’euro numérique porté par la BCE.

Chez Avenirfi, nous suivons de près ces évolutions car elles annoncent une mutation progressive de la finance, impactant potentiellement les modes de gestion budgétaire, les produits d’épargne et les outils de règlement.

Même si nous ne sommes pas Conseiller en Investissement Financier, notre expertise en gestion financière, en courtage en assurance et en crédit immobilier nous permet d’accompagner nos clients dans un monde en transformation. Anticiper ces bouleversements, c’est aussi garantir des choix plus éclairés demain.